□青岛日报/观海新闻记者 丁倩倩

　　不久前，“银行利率出现倒挂，五年期存款收益不及三年”的消息引发诸多关注。储蓄利率保持低位运行，理财产品也取消刚性兑付，正当部分储户开始考虑“存款搬家”时，号称复利可达3.5%的储蓄型保险便吸引了储户的注意。经过仔细了解发现，3.5%的收益率不假，但储蓄型保险关键是要“拿时间换收益”。

　　近日，60岁的陈女士因银行存款利率低，准备购入某大型寿险公司的一款增额终身寿险。该类保险是指在投保人生存期，每年保额都会逐级递增，因其部分年份账户现金价值与保额相当，即退保和身故所能获得的收益相同，因此增额终身寿险常被作为储蓄型产品销售。

　　陈女士从保险销售人员处得知，这款保险锁定终身利率3.5%，缴费方式有趸交、期交。销售人员给陈女士出具的投保方案为期交，每年缴2万元，连续缴三年。该保险为终身型保险，设有身故或全残保险金，除这两种情况外，投保人可以选择五年以后减保，取出账户的部分资金，剩余部分继续享有复利收益，直到全部取出为止。

　　乍一听，陈女士认为这款保险的收益率高于银行储蓄，而且五年后即可领取，满足了自己对收益和灵活度的需求，很是心动，但经过计算发现，保险收益的计算方式不同于银行利率。

　　根据该保险合同条款，“每满一个保险年度，有效保险金额按约定的额度增加一次，增加额度为前一个保险年度有效保额的3.5%。”也就是说，合同载明的3.5%的收益基数是“有效保额”，但投保人在生存期间领取收益，要关注的指标是“现金价值”。即当这款保险“现金价值追上有效保额”，同时有效保额跟所缴保费相比，收益率可观，账户领取才不至有所损失。

　　根据保险销售人员给陈女士出具的方案，投保第一年，相对于2万元的保费，账户的现金价值是7836元，退保的损失率高达60.82%；投保第二个保单年度，相对于4万元的保费，账户现金价值仅为2.27万元，退保损失率达到43.20%；投保第三个保单年度，相对于6万元的保费，账户现金价值仅为4.51万元，退保损失率达到24.81%；而直到第5年保单年度，账户的现金价值也仅为6.02万元。虽然在第五个保单年度，账户现金价值已经追上保险的有效保额，但陈女士此时进行账户领取显然不合适，只有继续持有至20-30个保单年度左右，才能达到陈女士的预期收益。

　　当前，增额终身寿险深受储户欢迎。据今年6月中国保险行业协会发布的《2021年银行代理渠道业务发展报告》称，2021年增额终身寿险产品以资金灵活度高、用途多样的特点在众多人身险产品中脱颖而出，占据银保市场绝对主流地位。终身寿险占据期交产品年度销量前十中的七席。

　　据保险业内人士介绍，资管新规后，一部分投资者对不保底的理财产品产生忧虑，终身寿险胜在长期保值，在买了20年、30年后，它的复利可以达到3.45%甚至3.48%，从收益上看，其他的金融产品难以企及。这对于一些追求长期稳健收益的客户有很大的吸引力。

　　实际上，复利接近3.5%，已经是人身保险所能作出承诺保值收益的“天花板”。“在2019年，银保监会发布《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》，各类普通型人身险产品的预定利率上限统一回归到3.5%。”一位保险经纪人告诉记者。

　　增额终身寿险的优势明显，部分投保人选择将其作为资金周转、教育、养老等途径。但却不适合像陈女士一样的老年客户，如果中途出现退保，可能连本金都无法保证。“增额终身寿险是拿时间换收益，只有投入的时间足够长，才能换来预期收益。”一养老险企的相关负责人介绍。

　　另外，增额终身寿险本质上还是一款寿险，监管部门不鼓励险企和投保人通过减保的方式“长险短做”，因此险企在对增额终身寿的新品设计上做出“减保限额”的相关规定，目的即是让投保人尽可能地长期持有。

　　对于增额终身寿险应该如何选购，一位大型险企的相关人士建议，应该选择投资能力和偿付能力更强的公司。增额终身寿多设定接近3.5%的预定利率，公司还有运营费用，对于投资端的收益率要求可能需要达到4.5%。未来能否实现对于客户的长期承诺，公司稳健经营和投资实力是基础。

　　另一位保险从业人士从资产配置角度给出建议，增额终身寿险属于终身持有的长期储蓄类型，可以与短期的储蓄类产品共同配置，以减少提前领取导致的现金价值亏损。

　　也有分析人士指出，增额终身寿险是灵活的保险品类，保险公司多从教育金、养老金等各种场景需求来宣传包装，但跟真正的养老年金、教育金有功能性上的区别。灵活是增额终身寿险目前的优势，但在未来也可能会成为风险点。他建议，消费者在选购时要结合自身需求购买。比如目的是用作养老，买养老年金也未尝不可，养老年金功能性更加明确，指向性也更加明确。