哲学家爱茵·兰德有句名言：财富是一个人思考能力的产物。用这句话来形容岛城价值投资高手周爱军先生再合适不过了。他在大学期间爱读哲学书，打开了认知世界的视野，4年前结缘价值投资理论让他对投资有了顿悟，结果选对锂电池龙头公司宁德时代，并重仓持有获得丰厚收益。近日，记者采访了这位价值投资高手，听他讲述投资经历，得知他已经把“宁王”成本做成负数。近两个月内宁王从高点回撤幅度20%，他没卖还想加仓。

这个理科生爱看哲学书

　　70后周爱军个不算高，说话不多，总是笑呵呵的样子。他在1992年考上大连理工大学，所学专业是电气自动化，读大学时开始对哲学比较感兴趣。

　　一本哲学书深刻改变了一名理科生看待世界的视角。周爱军回忆说，在大学图书馆里他有幸读到一本关于毛泽东思想方法论的书，书里讲到要全面地看问题，要从历史发展看问题，要辩证地看问题等，告诉你思考问题时应该有一个什么样的原则，然后想清楚解决问题的办法。这本书是共产党第一代领导集体的思想的汇总，充满了智慧。周爱军坦言，回想起上大学的主要收获，感觉并非所学的专业，而在于课外阅读，让他受益终生。

　　大学毕业后周爱军进入一家央企青岛分公司，做了五六年电气自动化方面的工作，随后转入管理岗位。后来，他离开央企就职于一家韩资企业管理岗位。长期在企业从事管理工作的经验，对他的投资帮助很大。因此他能够更加准确地了解一家企业对于生产计划、品质管理，研发和技术管理、市场营销等方面的分析判断能力。

从瞎炒作10多年到价值投资

　　从2002年开始，周爱军利用业余时间做股票，只要手里有余钱，就放进证券账户。他不大喜欢存银行，毕竟存款利息没多少。一直到2017年做价值投资之前，周爱军炒股炒了15年。他坦言基本上靠技术分析，热衷于追热点炒概念，总体而言是瞎炒作。不过，这十几年没挣着钱，也没亏多少，对后面接触价值投资打了点基础，当然花费这么长时间打基础，回头想想有些浪费。

　　“在2017年接触价值投资，缘于以前的一个同事推荐给我一个视频教材，里面主要就是讲买股票就是买公司的理念，以及如何做好财务分析等基础性的价值投资知识。当时我看了以后非常感兴趣，最重要的是这个视频里的老师推荐了一些价值投资书籍，比如《股市真规则》《怎样选择成长股》等等，随后我又去看这些书的时候，确实有醍醐灌顶的感觉，这才是真正的投资啊！ ”周爱军告诉记者，以前他瞎炒作真像是赌博，价值投资理论让他一下子顿悟了，原来投资是这么回事。从那时起，他觉得自己终于找到了一个正确的方向，找到了正确的大道。

　　下决心做价值投资之后，周爱军在2017年下半年买入绩优银行股，2018年股市整体大跌，但有了长期持股的理念并不惧怕下跌。银行股当时跌得不多，2019年涨起来一波，此后觉得估值有点儿高，于是就寻找新的标的，从行业方面考虑瞄准了新能源、5G和人工智能。最后经过仔细研究，在新能源里面选中了宁德时代，人工智能里面选的是科大讯飞。

财务指标当中增长率最重要

　　在上市公司财务报表分析方面，周爱军认为首先应关注增长率，它反映出的是需求，有需求就是长坡厚雪，增长率高说明行业空间非常大，利润增长，特别是营业收入增长说明需求是上升趋势，这个比较重要；其次是现金流，如果只有增长但是拿不到现金流，就说明企业挣不到真钱。现金流比货币现金应该稍微多一些。第三是关注净资产收益率，还有负债率不能太高。

　　在选择行业方面，周爱军表示，首先你得了解现实情况，社会经济发展的现状是什么，发展的方向在哪里，这需要通过日常新闻的关注。国家发展经济对一些行业领域是有支持政策的，对有一些行业是有限制措施的，投资者自然应该选择国家支持并大力发展的行业。

　　价值投资者需要对公司长期进行跟踪，周爱军建议密切关注公司领导人的讲话内容，其思想高度代表着公司管理水平。假如公司一把手过于注重短期的经济利益，即使财务指标再好也要慎重。此外，还应关注员工对公司的一些评价反馈，可以到公司官方网站或者论坛查一查。

投资尽量避免加杠杆

　　投资是认知力的变现，即你的思维格局决定了财富水平。在财务自由与不自由之间，或许拥有一只大牛股就足够了。

　　掌握价值投资的方法之后，周爱军对持仓股票一年内的股价波动不太关注，他认为，既然能大概看到公司三年后的估值，那就没必在意股价的上蹿下跳，波动是随机的，受到市场先生的情绪左右，其实应该关注的是这个公司的经营及管理情况。

　　“2017年收益不到10%，2018年亏了有5个百分点，2019年收益率超过100%，2020年收益也超过100%。今年到现在收益40%左右，我也挺满意的。”周爱军表示，“未来的投资要追求稳健为主。有位高手曾说过能败家的只有两件事儿，一个是赌博，另一个是投资。所以，投资过程中脑子里要时刻谨记风险第一，尽量避免加杠杆，不要全仓一只股，你不要信心爆棚，谁都会有看错的时候。对心仪的股票再有信心，对行业再有信心，也不要太集中持仓。再就是要追求合理收益，追求一个合理的收益有助于保持心态平稳。 ”谈到重仓股宁德时代，周爱军坦言“逮到一条大鱼，很大一部分是运气，唯一觉得自豪的是自己能一直拿住，并没有翻倍了就卖出”。2019年从80元开始买入，一直买到最低点68元，完成建仓。第一波上涨涨到150元左右时减了少部分仓位，跌回到105元左右又买了回来。后来又加了杠杆，在430元左右时清掉了杠杆融资仓位，所以现在成本变成负数。不过，近两个月内宁王从692元高点回撤幅度20%，他没有卖出，还想找机会加仓。

喜欢看历史书籍的周爱军

。

近3年选股也有看走眼

　　说起来容易，做起来难。即便你学会了价值投资理论，但实际上操作的时候，并不能保证你的操作100%都符合价值投资的原则，有时候还是会犯错误。周爱军反思近3年的经验教训时透露，最严重的错误就是还在猜测股市的涨跌。有一段时间，证券板块连续几天一直在涨，当时很多人认为牛市要来了，牛市行情首先利好券商，当时猜测牛市要来了，担心错过这波牛市，所以就买入一只券商股。但是随后马上就跌下来，结果被套牢，成了近3年手里惟一亏损的股。追究根源，还是在于猜测股市后面的涨跌，违反了价值投资原则。所以，学了价值投资以后也不一定100%的能控制住自己，还是需要不断地修炼。

　　对于近期表现较火热的氢能源板块，周爱军认为氢能源产业目前尚处于很前期的一个阶段，还没达到商业化能够落地的程度。涉足氢能源的相关公司，起码能达到在经济效益方面能够达到盈亏平衡才行，他认为现在恐怕还远远达不到商业化程度，使用范围相对有限。远远不如现在的锂电池电动汽车，销量持续大增，面对居民消费者，市场空间巨大。

本版撰稿摄影 观海新闻/青岛早报记者 杨忠升