张盼盼
近期，《中共山东省委关于制定山东省国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，“健全多层次资本市场对接机制”。在现有政策与实践基础上，青岛可结合自身产业特色与金融优势，从五个维度精准发力，率先构建高效畅通、特色鲜明、风险可控的多层次资本市场对接机制，为实体经济注入资本活水。
深化境内外市场与机构联动。一方面，深化与多层次证券交易所的常态化合作。在持续巩固与沪深北交易所合作基础上，增加“走进交易所”“交易所专家青岛行”“拟上市企业专题路演”等活动的频次与深度，推动这些活动从“定期举办”向“按需定制、精准对接”升级。同时，强化与国际资本市场的链接，主动推动与德国法兰克福、卢森堡等欧洲重要交易所，以及新加坡等亚洲金融中心交易所建立常态化沟通与合作机制。另一方面，拓展与多元化金融机构的资本协作。深化与金融资产管理公司合作，引入其在不良资产处置、并购重组、债转股、结构性融资、综合金融服务等领域的专业能力和资金。扩大“险资入青”的深度与广度，动态更新和扩容保险资金意向项目库与项目范围。同时，积极培育本土耐心资本。引导私募股权、创业投资基金聚焦“硬科技”、海洋经济等领域进行长期投资与价值投资，壮大服务于科技创新和产业升级的耐心资本规模。
强化特色产业与资本市场适配。首先，围绕“10+1”创新型产业体系，加快推进债券市场“科技板”落地，鼓励更多企业尤其是专精特新、高新技术企业发行科技创新债、碳中和绿色债及科创票据。其次，依托青岛蓝海股权交易中心的区块链试点优势，深化“区块链+股权市场”场景应用，实现企业股权登记、托管、交易、结算全流程的可追溯与不可篡改，推动“区块链+股权市场”场景应用覆盖更多中小企业，提升市场透明度、公信力和融资效率。在此基础上，针对青岛特色优势产业设立专项板块和定制化融资产品。例如，结合青岛人口老龄化趋势和康养产业基础，探索设立“健康产业板”，支持养老服务机构、健康管理企业挂牌，并配套开发康养知识产权质押融资、健康管理服务收益权质押融资、养老机构应收账款证券化融资等产品，覆盖产业全生命周期融资需求。通过专项板块搭建和定制化产品创新，实现产业梯队与资本市场层级和资本属性的精准、深度匹配。
完善企业梯度培育与分层服务体系。一是健全“储备层—孵化层—辅导层—上市层”四级梯度企业培育体系。动态优化拟上市企业后备资源库，利用人工智能、大数据技术，将更多具有潜力的科技型中小企业、创新型企业纳入“储备层”。重点细化“孵化层”培育举措，联合商业银行科技金融特色支行，深化“股债联动”服务，为“孵化层”企业提供以“技术流”评价为核心的授信服务，即依据企业知识产权、研发投入、科技人才等创新要素进行信用评估和贷款支持。二是优化区域性股权市场专板功能。将其打造为核心“孵化器”，为挂牌企业提供规范治理、财务顾问、融资对接等一站式服务。对于成长迅速且符合条件的专板企业，充分利用与新三板、北交所建立的绿色通道，加速其向更高层次资本市场转板。最终形成“区域股权市场培育规范—新三板或北交所加速成长—沪深交易所发展壮大”的顺畅转板升级通道，完善“发现、培育、辅导、上市”的全链条服务体系。
优化制度环境与数字化服务支撑。在制度流程层面，持续升级企业上市合法合规信息核查“一件事”集成改革。横向扩大部门协同范围，纵向压缩办理时限，推广公共信用报告替代无违法违规记录证明的应用场景，确保该应用场景覆盖行政审批、招标投标、企业融资、优惠申请、上市核查等各领域，切实减轻企业负担。在数字化服务层面，强化“青融通”平台的核心枢纽功能。推动其与各镇街首贷信用贷服务中心深度融合，搭建全市统一、线上线下同步的政金企信息共享与智能匹配平台。利用人工智能、大数据技术，对企业精准画像，并对金融产品标准化拆解，实现企业融资需求与金融机构资本供给“一秒匹配、一键推送”。在上市服务专家层面，扩大上市服务专家团队规模，重点引入跨境金融、知识产权评估、产业投资等领域的资深专家，为企业提供从初创到上市、从境内到境外的全周期、全方位顾问服务，提升上市服务的前瞻性和专业性。
筑牢风险防控与增信保障体系。一是完善政策性融资担保体系。健全政府、银行、担保机构三方风险共担机制，强化对无抵押物、弱担保能力的中小企业发行债券、申请银行贷款等融资行为的担保增信支持，有效降低其直接融资门槛与间接融资成本。同时，简化担保审批流程，推行“线上申请+无感审批+快速放款”模式，压缩担保业务办理时限，提升担保业务办理效率。二是建立健全资本市场风险预警与处置机制。针对拟上市企业在辅导期内可能出现的合规风险、经营波动，以及上市公司在存续期内可能面临的舆情风险、治理风险等，联合证券交易所、律师事务所、会计师事务所等专业机构，建立风险分类台账和应急预案，开展常态化的风险扫描与排查。同时，用好用足政策工具箱，通过贷款贴息、风险补偿、投资损失补偿等方式，合理分散和降低金融机构及社会资本投向早期科创型中小企业的风险成本，提升资本敢于投早、投小、投科技的信心。
（作者单位：青岛市社会科学院）