近期，部分银行存款利率倒挂现象引发热议。“倒挂”是指原本应该高的反而低，应该低的反而高。从目前市场情况看，此次存款利率倒挂，主要指5年期存款利率低于3年期存款利率或与3年期存款利率持平。

 现状：部分银行存款“倒挂”

 多年来，存款期限越长、存款金额越大，则存款利率越高是存款利率的规律。但如今却出现了反转，从我市多家银行了解到的情况来看，5年期存款利率普遍低于3年期存款利率。就国有大行而言，存款利率普遍为3年期3.15%，5年期2.75%，“我们不推荐5年期的存款，大额存单3年期合适一些，利率是3.25%。”某国有大行工作人员表示。

 记者在招商银行App“整存整取”栏下看到，3个月、6个月、1年、2年、3年的利率分别为1.35%、1.55%、1.75%、2.25%、2.75%。整体来看，3年期以内，期限越长则存款利率越高。不过，5年期存款利率却与3年期保持一致，为2.75%。

 实际上，在今年4月份央行指导利率自律机制建立存款利率市场化调整机制之时，央行披露，工、农、中、建、交、邮储等国有银行和大部分股份制银行均已于4月下旬下调了其1年期以上期限定期存款和大额存单利率，这进一步推动了利率下行和“倒挂”。

 值得一提的是，并非所有银行的3年期定存与5年期定存利率持平或“倒挂”，依然有一批中小银行的5年期定存利率高于3年期，且5年期大额存单的利率也高于3年期大额存单。

 “出现这一现象是商业银行持续调整资产负债结构的表现。从中长期来看，利率下调是必然的趋势，投资者可借助专业人士适当调整资产结构，合理规划资产配置，掌握降低风险的办法。”华夏银行城阳支行理财经理苟亚田说。

 招联金融首席研究员董希淼在接受采访时表示，“利率倒挂原因有三：一是今年以来央行采取包括降准在内的多种货币政策，加大市场流动性投放，银行间流动性非常充裕，所以银行‘不差钱’，对居民存款需求下降；二是目前经济下行压力较大，叠加疫情冲击，为更好地支持实体经济，金融管理部门引导银行降低存款利率，推动实体企业融资综合成本下降；三是今年以来资本市场反复震荡，股票、基金以及理财产品净值波动较大，居民风险偏好下降，更多人偏向于存款，银行存款增长良好，但有效信贷需求不足。”

 应对：策略不可一概而论

 在存款利率“倒挂”背景下，广大储户更为关注的是该如何配置资产。业内人士分析称，倘若我国通胀始终温和，那么未来我国利率的大趋势是进入下行周期，且会持续一段时间。在此背景下，储户应优先考虑3年期定存或大额存单。

 董希淼表示，从中长期走势看，存款利率有进一步下降的可能。因此，对储户来说，若偏爱存款或想锁定存款利率，则可以买入期限相对较长的产品。不过，不同银行的负债结构、存款获取能力各异，对存款的定价策略不同，此外，同一银行不同时间段的定价策略也不一样，如6月末一些银行阶段性上调了10个基点的存款利率。因此，购买定期存款的策略也不能一概而论。

 那么当下金融市场，什么样的产品适合配置呢？苟亚田分析称，第一可采取基金定投的方式，选取1-3只优质基金定投，通过定投小额、灵活的投资形式，可以不去考虑时点的选择问题，通过长时间定期定额的投资来摊平投资成本、分散市场风险，从而提升长期获利的机会。建议重点关注板块光伏、新能源、军工、电子等高端制造板块，紧抓未来时代主题行业。第二可配置部分能够抵御利率下行风险、赚取长期收益的产品。例如增额终身寿险，适用于长期投资、复利计息，现金价值逐年递增，在利率下行的未来可安享稳定的现金流；养老目标基金（FOF），目前多为3-5年投资周期，以追求养老资产的长期稳健增值为目的，采用成熟的资产配置策略，在跨经济周期的长期限内能够为养老投资者提供理想的收益。第三可采取多维度搭配理财、大额存单、国债产品，理财产品优选评级稳健型，投资方向固收类资产为主，周周定开、14天定开类理财这样的短期理财产品可作为紧急预备金，应对市场波动时便于投资者灵活安排资金。

 徐 晶