最近黄金市场挺有意思，一边是各国央行还在买黄金，咱们中国央行到6月底又增持了7万盎司，黄金储备达到7390万盎司；可另一边，黄金价格却在往下走，伦敦现货黄金价格前段时间跌破了3300美元/盎司，比4月下旬的最高点跌了差不多200美元。

　　这到底是咋回事？关键可能出在央行买黄金的力度上。世界黄金协会的数据显示，今年一季度全球央行买了244吨黄金，可到了4月就只买了12吨，5月买了20吨——这比过去12个月每月平均27吨的量还少。要知道，2022年到2024年这三年，全球央行每年买黄金都超过1000吨，占了全球总需求的四分之一，这一直被当成黄金涨价的重要底气。现在二季度买得少了，华尔街就觉得，这点购买量可能撑不住金价往上走了。

　　央行买得少，对冲基金也跟着动了。美国商品期货交易委员会的数据显示，到6月24日那周，以对冲基金为主的机构，持有的黄金期货期权“买涨”的量少了614200盎司，是6月以来卖得最狠的一次。说白了，他们是趁着之前金价高，把手里的黄金卖了赚钱离场。其实前两年这些基金都是跟着央行走的。他们在自己的投资模型里，把央行买黄金的分量看得很重，央行使劲买，他们就跟着买，每年能赚20%以上。可这季度不一样了：本来以为中东那边冲突升级，央行会多买黄金，结果没按预想的来；加上5月美国的关税摩擦也缓和了点，大家觉得“避险”的需求没那么强了，自然就想着赶紧把利润落袋为安。

　　不过也别太担心，很多机构还是觉得黄金长期有戏。世界黄金协会调查显示，95%的受访央行说未来12个月还会继续买黄金，43%的甚至计划多买点。为何这么有信心？主要是现在全球都在琢磨“去美元化”。美国欠下的36.9万亿美元债务让人操心，大家对美联储的政策也没底，所以各国央行都想多买点黄金，既能对冲风险，也能减少对美元的依赖。而且今年以来，黄金和美元、美国国债的关系越来越“反着来”：美元资产跌的时候，黄金往往能涨，这让它成了个不错的“避风港”。渣打银行预测，未来3个月金价可能回到3400美元/盎司，12个月说不定能到3500美元/盎司。甚至有人认为，3500美元可能不是顶，下半年还有可能再创新高。毕竟央行买黄金有个特点，不怎么追着高价买，但要是金价跌多了，他们往往会趁机多买点，这对金价也是个支撑。

　　所以说现在黄金价格回调，对普通投资者未必是坏事。要是长期看好黄金的价值，说不定这还是个不错的机会呢。