继市场利率进一步调降，人身险产品也迎来预定利率调整。

　　日前，国家金融监督管理总局下发《关于健全人身保险产品定价机制的通知》（简称《通知》），明确自2024年9月1日起，新备案的普通型保险产品预定利率上限为2.5%，自10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2.0%，新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。此次《通知》调整，不仅通过降低负债端成本为保险行业“降压”，也进一步健全了保险产品的定价机制。业内人士分析，预计未来分红型产品的市场占比将有所提升。

　　本轮人身险的预定利率调降主要为降低保险行业的负债端成本。

　　相较于银行业，保险行业的预定利率与市场利率存在脱节，而如果市场利率下行，保险产品的预定利率不下调，极易造成保险公司利差损。在行业内，保险企业往往将预定利率作为获客手段，即便市场利率有浮动，也少有保险企业主动下调预定利率，基本都贴着监管上限走。

　　伴随着低利率时代来临，过去10多年积累的相对较高预定利率的产品令部分中小保险公司出现利差大幅收窄甚至亏损。于是，在2023年7月末，保险产品预定利率曾迎来一次集中下调，由3.5%下调至3.0%。

　　今年以来，银行存款利率已全面进入“1”时代，作为“资产定价之锚”的10年期国债收益率降至2.1%左右，叠加资本市场波动，险企投资和负债两端承压不断，保险产品的预定利率上限已经“兵临城下”，不得不降。

　　此番调整，不仅是利率从3.0%到2.5%的切换，更重要的是形成了一整套管理机制。《通知》提出建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，预定利率基准值将主要参考5年期以上贷款市场报价利率（LPR）、5年定期存款基准利率、10年期国债到期收益率等长期利率，并由保险业协会发布。当达到触发条件后，各保险公司按照市场化原则及时调整产品定价。

　　此外，《通知》明确鼓励险企开发长期分红型保险产品，此次调整后，分红险的市场占比或将提升。分红险可以较好兼顾防范利差损风险和保持产品竞争力的需求，且分红险拥有特殊的投资平滑机制，可以避免分红实现率的大幅波动。开源证券研报认为，监管鼓励开发长期分红型产品，预定利率进一步调降后，分红型产品性价比明显提升，可以关注后续分红型产品利益演示方面的变化。随着各家险企产品收益率差异持续缩小，在代理人质量、投资分红能力和配套服务能力等方面表现突出的头部险企有望进一步建立优势。 （丁倩倩）