□莞棋

　　如何支持科技创新正成为金融业的“必答题”之一，而这道“必答题”的解法，不仅仅是银行机构对科创企业的贷款增加多少，而是需要各类机构的协同配合，根据不同发展阶段科技型企业的不同需求，为企业提供全生命周期的多元化接力式金融服务，形成有针对性的全链条金融服务体系。

　　换言之，金融服务科创需要加大扶持力度，更需要全周期服务。

　　全周期服务科创，需要打造“股贷债保”的综合服务体系。

　　由于科技型企业具有“三高一轻”（高科技、高风险、高收益、轻资产）特质，与传统融资供给制度不匹配，所以“如何获得资金”一直困扰着这些企业。与此同时，单一的金融形式也很难满足科创企业的发展需求。

　　从国际成熟经验来看，科创企业首先需要的是股权融资。尤其在企业发展早期，资金应主要来自内源资金，比如股东投入、外部风险投资机构等，待企业进入成长期、成熟期后，再由商业银行的信贷服务介入。

　　在近日举行的发布会上，央行负责人表示，要满足初创期科技企业的融资需求，要定位以股权投资为主，同时要采取“股贷债保”联动的综合支撑体系。

　　服务科技创新，是资本市场与生俱来的使命，“股贷债保”联动的关键，在于不同融资渠道之间的互相补充与支撑。一方面，从科技创新全生命周期角度考虑，以股权投资为主，提供多元化接力式金融服务，落实面向创业投资基金的差异化监管政策，鼓励创业投资引导基金、中小企业发展基金等规范化发展，促进关键技术、人才、资本等多种创新要素的相互驱动；另一方面，要推进社会信用体系建设，丰富银行信贷产品，提供多样化的债券融资产品，推动发展高收益债券市场，完善担保与风险共担体系等，重点支持科技创新中小微企业。

　　此外，科创活动的不确定性较大，风险分担机制必不可少。保险、融资担保具有天然的风险分担职能，要进一步创新服务科创企业的融资担保模式，优化首台（套）重大技术装备、重点新材料首批次应用的保险补偿机制试点政策，增强金融支持科创的可持续性。

　　全周期服务科创，还需要银行信贷能力的再提升。

　　对银行而言，支持科创企业，要改变看企业的标准。在传统信贷模式下，银行更加看重企业有无稳定现金流、有无积累资产；服务科创企业，银行则需要更加关注企业的未来发展前景，要学会“读懂企业”。银行可与科技部门合作，充分借助“企业创新积分制”数据，多维度了解、研判企业，构建符合科创企业特点的信用评价体系。

　　银行服务科创，还需要“耐心”。从风险收益角度来看，银行信贷资金属于债权，一旦企业倒闭，银行将产生坏账，而如果企业成长起来，银行也仅能获得利息，这造成了风险和收益不匹配。另外对于初创企业而言，信贷可能会增加财务成本。但如果银行能够长期关注初创企业发展，并在适当时机给予支持，无疑将获得更高的回报。银行信贷、资本市场、保险以及融资担保机构要充分发挥各自优势，通过相关制度性安排，相互补位、形成合力。